2024年预测：在炙手可热的小盘股中，不要忽视较大的同行：Prashant Jain

　　剧情简介

　　近年来，中小型股指数的表现明显优于大型股。因此，他们的

　　长期复合年增长率也更高。对未来的这种趋势进行推断是简单而诱人的，但在我看来可能是错误的。

　　虽然在某些情况下，“小”可能是美好的，但概括这一点忽略了行业特征、增长潜力、估值和预期回报之间的相互作用。

　　企业的规模通常是其所在行业的一个函数，而增长是行业成熟度的一个函数。

　　一方面，小型和成熟/增长较慢的行业中有小型/中型股，因为有小型/中型股

　　小型和发展中/快速增长行业的中市值股。另一方面，大型和成熟/增长较慢的行业中存在大型市值，因为大型和发展中/增长较快的行业中也存在大型市值。

　　使情况进一步复杂化的是股票交易估值的巨大差异——这有时可能导致增长较慢的企业获得更高的回报，反之亦然。

　　正如爱因斯坦所说，“一切都应该尽可能简单，但不能更简单”。

　　与其关注规模，不如关注那些享有竞争优势、估值有价值的企业。

　　避开弱势企业可以降低资本永久损失的风险，避免过高的估值可以降低长期回报不佳的风险。

　　数据显示，大盘股和小盘股的表现会交替出现。

　　在过去的三年半里，小盘股的表现明显优于大盘股。但在这个关键时刻忽视大盘股可能是不合理的。记住约翰·C·博格尔的话很有用，“均值回归是

　　市场的铁律”。

　　(作者为3P投资管理公司首席信息官)

　　与专家沟通——财富创造更容易(最初发表于2023年12月31日)(免责声明:本专栏仅代表作者观点。这里所表达的事实和观点并不代表www.economictimes.com的观点。)