观点：一些ceo看到了科技公司收购的增长潜力

　　首席执行官们正在寻找收购科技公司的机会，因为他们感到有机会以越来越有利的条件达成交易。

　　企业可以与私募股权公司等金融买家展开拉锯战，争夺并购优势。随着过去两年利率的上升，与超低利率时期相比，企业在并购交易中重新获得了一些传统的杠杆作用。超低利率时期对金融买家有利，因为它们倾向于使用更多的低成本债务。

　　现在，由于一些目标公司面临压力，难以以可承受的价格筹集后续资金，而且上市前景充满挑战，许多首席执行官正在利用这一机会。在2020年至2021年期间筹集资金、但仍难以盈利的公司可能会发现，与几年前相比，出售的前景更具吸引力。

　　最近几周，新思科技同意在软件领域以350亿美元的现金加股票收购Ansys。惠普企业(Hewlett Packard Enterprise)以约140亿美元的价格收购了瞻博网络(Juniper Networks)，这是对网络和人工智能的一次豪赌。人工智能和量子公司SandboxAQ以约7500万美元的现金和股票收购了Good Chemistry，这笔交易旨在满足对以更低成本加快新药或新材料开发的技术的需求。

　　首席执行官和其他企业技术领导者将并购视为一种战略方式，可以通过外部创新来源补充研发、获取人才和扩大目标市场。然而，许多交易未能达到预期，因此在谈判桌上的公司需要财务纪律、整合技巧和对转瞬即逝的潮流的敏锐嗅觉。24年前的2000年1月10日，时代华纳(Time Warner)宣布与美国在线(AOL)合并，这一消息至今仍是并购如何导致公司陷入灾难的一个例子。

　　ibm旗下企业软件业务红帽(Red Hat)的首席执行长希克斯(Matt Hicks)说，从企业买家的角度来看，目前的并购环境很有吸引力。他说:“我们把它看作是能够进攻……并找到真正优秀的科技公司和人才，以增强我们的战略。”

　　红帽本身是2019年完成的一笔约340亿美元交易的目标。红帽公司提供开源软件和服务，帮助公司在不同的平台之间搭建桥梁。

　　Egnyte联合创始人兼首席执行官维尼特?贾恩(Vineet Jain)表示:“你将看到私营企业的并购活动大幅增加。”“我敢打赌。所有的迹象都在那里。”

　　Egnyte的年经常性收入超过2亿美元，它提供了一个平台，帮助企业管理、保护和管理他们的云内容。

　　由于资金成本上升，风投支持的初创公司很难获得后续融资。贾恩表示，他认为利率不会像许多人预期的那样迅速下降。“因此，如果你是一个收购者，我认为你将处于一个巨大的市场。我希望成为其中一员。”

　　根据Jain的说法，Egnyte可能会通过收购扩大其在三大核心垂直市场之一的影响力，包括金融服务、生命科学、建筑、工程和建筑(AEC)。他说，AEC是一个特别的重点。Jain表示，他也对支持横向能力的收购持开放态度，例如低代码或无代码软件开发，因为这将加速垂直领域的工程能力。

　　数据提供商Dealogic的数据显示，在全球范围内，2023年，在该行业的9411笔交易中，以公司为买方的科技交易占51.2%，而在2022年的12668笔交易中，这一比例为50.1%，在2021年的15217笔交易中，这一比例为47%。

　　思科系统(Cisco Systems)负责企业发展和思科投资的高级副总裁Derek Idemoto说，一些企业并购交易令人失望的原因有很多。该公司在其历史上完成了240宗收购。Idemoto在这家网络、云和网络安全公司领导着一支至少由40名并购专家组成的团队，他表示，关键是收购那些具有强大领导力、文化和战略契合度好的公司。

　　虽然思科是一个积极的收购者，但Idemoto表示，该公司并不过度依赖并购。该公司报告称，2023财年的研发支出为75.5亿美元，将并购作为创新的补充来源。所有交易之后都有一个整合过程，包括检查，以确保收购达到目标。

　　Idemoto表示，公司应该避免“防御性”交易，即用新的东西取代一个主要的业务来源，因为公司认为自己别无选择。

　　这并不意味着思科不愿进行大额交易。去年，思科以280亿美元的价格收购了Splunk，着眼于网络安全和信息技术平台，使其更具预测性，更易于组织使用。

　　Idemoto表示，思科倾向于选择规模较小的“附加”交易，以扩大其潜在市场。

　　他说:“我们应该进行有机创新，并用我们在外部找到的任何创新作为补充。”

　　虽然利率上升可能增强了企业买家在并购市场上的实力，但它也可能带来一些更广泛的好处。“加息对投资周期有什么影响?我认为这是积极的，”杰富瑞(Jefferies)全球科技、媒体和电信投行业务联席主管杰森?格林伯格(Jason Greenberg)表示。“当钱有成本时，人们会做出更好的资本配置决策。”

　　写信给史蒂文·罗森布什:steven.rosenbush@wsj.com