随着1月份会议纪要的临近，交易员们对美联储加息的想法不屑一顾

　　交易员们花了几个月的时间才明白这一点，但他们终于接受了曾经不可想象的2024年可能不降息的情况，现在甚至考虑了美国央行再次加息的想法。

　　上周公布的1月份消费者价格指数(cpi)高于预期，三天后公布的1月份生产者价格指数(ppi)证实，美联储(Federal Reserve)的通胀之战尚未结束。

　　纽约NewEdge Wealth高级投资组合经理兼固定收益主管Ben Emons表示，美联储在未来三个月再次加息的可能性较小，这表现在担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing rate)期权上，即伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的后继利率。与此同时，纽约联邦储备银行(New York Fed)前行长比尔?达德利(Bill Dudley)周一在彭博新闻社(Bloomberg News)的一篇专栏文章中警告称，目前5.25%-5.5%的利率水平可能还不足以限制美国经济增长。

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　　“从某种程度上说，市场正在‘玩弄’美联储可能不得不再次加息的想法，”埃蒙斯在周二题为《调情加息》的报告中写道。

　　他说:“自2023年夏天以来一直悬在空中的难以捉摸的‘上次’加息正在‘悄悄地’卷土重来。”“然而，这并不奇怪，因为包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的几位联邦公开市场委员会(FOMC)成员，一直在考虑加息的可能性。”

　　甚至在一周前出人意料地热的1月份CPI报告出炉之前，花旗集团(Citigroup)全球市场策略师威廉姆斯(Jason Williams)就曾公开讨论过美联储加息的可能性，当时人们可能会就中性利率的适当水平展开辩论。中性利率既不会刺激经济，也不会限制经济。早在一年前，瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师就曾预计，美联储当时预期的加息可能不足以抑制通胀。

　　Emons称，美联储可能升息对金融市场的一个直接风险是，目前10年期美国公债收益率BX:TMUBMUSD10Y并未反映在"拥挤"的股票仓位中。不断上升的国债收益率和更高的长期利率会让股票投资者感到不安，部分原因是未来的经营成本也会上升。截至周二下午，10年期国债收益率下跌约4个基点，至4.25%左右。

　　美联储上次公布会议纪要是在1月3日，当时美联储12月会议的记录显示，官员们尚未排除进一步加息的可能性。尽管如此，投资者和交易员开始消化今年最多6至7次降息25个基点的预期，超出了政策制定者此前暗示的适当幅度。

　　鉴于市场预期美联储将在12月前降息至少三个25个基点，许多投资者正在寻找决策者可能如何应对最新一轮通胀数据的新线索。美联储1月30-31日会议纪要定于下午2点公布。美国东部时间周三。

　　华盛顿货币政策分析公司(Monetary Policy Analytics)的经济学家Derek Tang说:“我们可以了解到的是，他们有多害怕通胀稳定在2%以上，以及他们可能有多担心通胀降得不够低，这将推迟首次降息，并可能降低风险资产的风险。”

　　"很多人将关注美联储官员的反应功能，以及他们在3月后可能降息的因素，" Tang周二通过电话表示。“加息的门槛非常高”，因此政策制定者“更有可能推迟降息，或者根本不降息，时间比人们想象的要长得多。”

　　金融市场周二结束为期三天的总统日周末，在避险情绪中回归，美国三大股指DJIA SPX COMP在午后交易中全线下跌。本周的重头戏将是英伟达(Nvidia Corp.)周三发布的业绩报告。