QT会对市场构成威胁吗？

　　Investing.com——本周，Alpine Macro的分析师在给客户的一份报告中评估了量化紧缩政策（QT），并指出，随着美联储缩减资产负债表，量化紧缩政策仍在继续。自2022年6月以来，美联储的资产负债表已经缩水了2万亿美元。

　　该公司表示，经济萎缩导致货币市场利率近期飙升，引发投资者对金融市场潜在风险的质疑。

　　Alpine表示，美联储资产负债表的迅速下滑重新唤起了人们对2019年流动性紧缩的记忆，当时QT导致货币市场严重混乱，最终迫使美联储停止紧缩措施，并向金融体系注入流动性。

　　QT仍在进行中，一些人担心会出现类似的结果。然而，Alpine Macro认为，2019年的流动性危机“极不可能”重演。

　　与之前的情况不同，Alpine Macro认为，本轮周期中的QT“不会对银行放贷构成约束”。

　　分析师们指出，信贷增长加速的早期指标表明，即使美联储缩减资产负债表规模，贷款活动仍可能保持弹性。

　　事实上，他们强调，“随着利率下降，消费者、房地产和C&I贷款都可能加速增长”，这有助于抵消任何紧缩对流动性的影响。

　　分析师们认为，目前的QT流程是为了避免市场混乱而设计的，他们指出，“融资市场和向更广泛经济提供贷款”都不太可能面临重大干扰。

　　他们的结论是，这种控制QT的方法应该“限制衰退风险，帮助软着陆并支撑资产价格”。

　　在Alpine Macro看来，虽然QT对市场观察人士来说是一个关键因素，但它不会对金融稳定构成直接威胁。相反，他们预计，随着利率最终放松，信贷增长和稳定的经济势头将继续支撑市场。

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